Jó makróhírek érkeztek, a sanghaji réz rövidre ugrott, és feljebb nyílik, ami gyors visszapattanást eredményez.
A szerdai piaczárás után a jegybankelnök bejelentette a kötelező tartalékráta 50 BP-s csökkentését, ami 1 billió jüan likviditást biztosít a piacnak, valamint csökkentette a mezőgazdaság és a kisvállalkozások támogatása érdekében az újrahitelezési és újradiszkontkamatot. 25 bp. A kötelező tartalékráta csökkentésének mértéke és ütemezése meghaladta a várakozásokat. A korábban pesszimista piaci várakozások teljesültek. Nyilvánvalóan megemelkedett az LME réz ára meredeken emelkedett, a sanghaji réz pedig rövidre ugrott és felfelé nyitott az éjszakai kereskedésben.
"A réz ára az idei év eleje óta korrekciós folyamatban van. Már a korai szakaszban helyrehozták a Federal Reserve kamatcsökkentésével kapcsolatos túl optimista várakozásokat. Január közepén a réz ára stabilizálódni kezdett, és elérte a mélypontot, megfogva azzal a jó hírrel, hogy az ország február elején a kötelező tartalékráta csökkentésére készül, ezért a rézárak reakciója viszonylag heves volt. – mondta Fan Rui, a Guoyuan Futures színesfém-elemzője.
Wang Yingying, a Galaxy Futures színesfém-kutatója úgy véli, hogy egyrészt azért, mert a réznek 67-ben nagyon erős támasza van, 000-68,{{ 2}} jüan/tonna, a sanghaji réz 68,000 jüan/tonna alá esett, és a downstream utánpótlás és A készletezési kedv magas, javult az azonnali piaci fogyasztás, és viszonylag nagy a rézellátási ellentmondás. Januárban mindössze 14,000 tonna hazai készlet épült fel, ami a vártnál alacsonyabb volt, és az LME rézkészletei tovább csökkentek. Ezért 67,000-68,000 jüan/ A tonnák támogatása nagyon erős. Másrészt a hazai kötelező tartalékráta csökkentésével kapcsolatos jó hírek miatt. A réz árkorrekciójával, amint jó makrohírek jelennek meg, a réz ára gyorsan fellendül.
"Jelenleg a globális explicit rézkészlet mindössze 250,{1}} tonna, ami csak 3,58 napig képes fenntartani a fogyasztást. A kínálat és a kereslet várhatóan 2024-ben is szoros egyensúlyban marad." Wang Yingying elmondta, hogy a kínálati oldalról a rézbányák kínálatának növekedési üteme alacsony. Bár a rézbányák 2022 és 2025 között terjeszkednek. Számos nagyszabású rézbányaprojekt létezik olyan országokban, mint a Kongói Demokratikus Köztársaság, Chile és Peru. A bányák elöregedése, a természeti katasztrófák, a Kongói Demokratikus Köztársaságban tapasztalható áramhiány, a sztrájkok, a perui közösségi beavatkozások, valamint a rézforrás-országok politikája miatt azonban a kiigazítások és egyéb okok miatt a rézellátás éves növekedési üteme a vártnál alacsonyabb. A rézbányák kínálata csak 2,12%-kal fog növekedni 2023-ban. A 2024-es rézbányák ellátása nagyon bizonytalan. A legpesszimistább várakozások mellett (a panamai rézbányák nem tudják újraindítani a termelést) a rézbányák kínálatának növekedése mindössze 1,95%. A rézkoncentrátum piaca pánikba esett, a spot TC index 41 USD/tonnára esett, és a piacon 35 USD/tonna tranzakciók történtek. Az utóbbi időben sok fennakadás volt a kohóknál. Több kohó azt tervezi, hogy márciusra vagy áprilisra előrehozza a karbantartást, és a kohók karbantartási hulláma a második negyedévben indul meg. A rézszállítással is vannak gondok. A Panama-csatornát és a Szuezi-csatornát elzárták, aminek következtében az Egyesült Államokból és Kínából is csökken a finomított réz importja. Összességében a kínálati oldal továbbra is nagyon szűkös lesz az év első felében.
Li Yaoyao, a Xinhu Futures rézkutatója azt is elmondta újságíróknak, hogy az új év közeledtével a hazai rézfogyasztás a szezonális holtszezonba lépett, és a downstream működési arányok csökkentek; a hazai készletek is elkezdtek kismértékben gyűlni újév után, de ez szezonális felhalmozódás, és a hazai készletek még mindig ott vannak. történelmileg alacsony szinten vannak. A panamai bánya termelésének felfüggesztése és a hazai finomítók téli készletezése miatt a rézkoncentrátum spot TC-értéke az elmúlt hónapokban meredeken, 40 USD/tonna körülire esett, gyakorlatilag a felére. A spot TC jelenleg már alacsonyabb, mint a kohók költségsora, és egyes kohók csökkentették a terhelési termelést, ami hatással lehet a hazai finomított rézellátásra az első negyedévben. 2023-ban a hazai új energetikai járművek nagy növekedést mutatnak, a fotovoltaikus és szélenergia beépített kapacitása rendkívül nagy növekedést mutat, az új energiamező pedig jelentős növekedést hoz a rézfogyasztásban; Az új energia hatására a hazai rézfogyasztás várhatóan pozitív marad 2024-ben.
A jelentések szerint 2023-ban a rézérc behozatala éves szinten nőni fog, a rézhulladék importja pedig 12,1%-kal nő az előző év azonos időszakához képest. Az import réz hatással lesz a hazai réz spot piacra. Az elektrolitikus réz termelése 2023 decemberében 14,87%-kal nőtt az előző év azonos időszakához képest, és 2024 januárjában az elektrolitikus réz termelése várhatóan tovább növekszik éves szinten. Rövid távon a hazai rézkoncentrátum kínálat csökkent, a TC rézkoncentrátum és az importált TC koncentrátum tovább csökkent.
"A legfrissebb adatok azt mutatják, hogy az elektromos hálózatok építése, az autógyártás, a klímaberendezések, a hűtőszekrények gyártása stb. 2023-ban jelentősen nőtt az előző évhez képest. Az ingatlanokkal kapcsolatos mutatók azonban visszahúzták a réz iránti keresletet. Rövid távon A belföldi terminálkereslet a fogyasztás utószezonjában van. Finomított rézrudak a január 18-i hétre Az üzemi ráta 72,46%-ra esett, az újrahasznosított rézrudat gyártó cégek működési rátája hónapról hónapra fellendült." Wang Weimang, a Zhonghui Futures Asset Management Osztály befektetési menedzsere elmondta, hogy az LME rézkészlete 1850 tonnával csökkent január 24-én, és a korábbi tőzsde raktári bevételi készlete nőtt. 100 tonnától 11953 tonnáig. A múlt héten a világ mindhárom nagy tőzsdéjén felhalmoztak részvényeket. Történelmi abszolút szempontból a rézkészletek fellendültek az előző hónaphoz képest, de összességében még mindig történelmi abszolút mélypont közelében vannak.
Jelenleg a hazai Tavaszi Fesztivál ünnepe közeledik, a jó minőségű hagyományos fogyasztás utószezonja és az erős hideg időjárás vegyes növekedést és csökkenést okozott a globális tőzsdék explicit készletében, de az általános készlethelyzet látszik. Az előző tőzsde rézkészlete december végéről 16 848 tonnával 47 800 tonnára nőtt. A tavaszi fesztivál előtti kereslet szezonon kívüli jellemzői nyilvánvalóak. "Az import nyereség az azonnali piacon az utóbbi időben viszonylag jó volt, a hazai azonnali piacon pedig viszonylag bőséges a kínálat. A downstream a közelmúltban a Tavaszi Fesztivál előtt utánpótlási és raktározási műveleteket végez. A piaci árak mai drasztikus emelkedése azonban bizonyos félelmet váltott ki a magas áraktól, és az azonnali piacon a tranzakciók zsugorodtak." – mondta Fan Rui.
Hogyan változott most a réz a tavalyihoz képest? Fan Rui azt mondta újságíróknak, hogy a piac idő előtt elkezdett kereskedni a Federal Reserve kamatcsökkentési várakozásaival, de hivatalos pozitív visszajelzést soha nem kapott. Ezen túlmenően, a Fed tisztviselőinek iránya és az amerikai gazdasági adatok a hónap során nem voltak egyértelműek. A piac a kezdeti szakaszban folytatta a túlzottan optimista kereskedési várakozások felülvizsgálatát, és a tengerentúli piacokon nem volt stabil az általános hangulat. Igen, a réz ára bizonyos mértékig hatással volt. Jelenleg azonban úgy gondolom, hogy a várható piaci korrekció alapvetően beépült a réz árába, és a jelenlegi rézár objektívebben tükrözheti a réz fundamentumait. A jó hírtől, miszerint az ország február elején a kötelező tartalékráta csökkentésére készül, a hazai piacon összességében pozitív a hangulat. A réz, mint nagyon erős pénzügyi adottságokkal rendelkező termék, rövid távon továbbra is megemészti a hazai makropiac árelőnyeit.
"Jelenleg a hazai rézkohóknak van utánpótlási igénye, és a rézfeldolgozási díjak is jelentősen csökkentek, de az importréz fokozatosan bekerül a raktárba. A kereslet szempontjából fokozatosan megindul a downstream tartalékkereslet, de a jelenlegi magas árakat figyelembe véve a downstream csökkenhet az üzemi ütem.Ráadásul néhány napja az újrahasznosított rézrudat gyártó cégek aggódnak az ünnep utáni rézárak fellendülése miatt, és már előkészítették a késztermékeket a tárolásra.Az ünnep után csökkenhet a kereslet Ezen kívül drót és kábel A fogyasztás is belépett a szezonon kívüli időszakba. Az iparági fundamentumok szerint a kínálat valamivel nagyobb, mint a kereslet." - mondta Wang Weimang.
Ami a réz piaci kilátásait illeti, Wang Yingying úgy véli, hogy a rézpiac 2024-ben gyenge lesz a kereslet és a kínálat tekintetében, és oszcilláló tendenciát fog mutatni. Rövid távon a réz kínálati oldalán viszonylag szembetűnő az ellentmondás. A 67,000-68,000 jüan/tonna támogatási szint viszonylag erős, a réz ára pedig 67,000-71,000 jüan/tonna lesz. Márciustól azonban a fogyasztási csúcsszezonba lépést követően a piac fókusza a fogyasztásra helyeződik át, és a rézárak visszaesésének veszélye fenyeget. Középtávon a réz ára 65,000-71,000 jüan/tonna lesz.
"Makroszempontból a tengerentúli gazdaságok hanyatlóban vannak, de az Egyesült Államok gazdasága viszonylag ellenálló. A piac fókusza 2024-ben a kamatcsökkentések felé fordul; a 2024-es kamatcsökkentések ütemezése és mértéke változhat, ami okozhat a réz árának zavarai.A hazai piac fókusza továbbra is Az ösztönző politikák, a 2024-es GDP-cél és a fiskális ösztönzők intenzitása mind nagyobb hatással lesz a rézfogyasztásra és a piaci várakozásokra.2024 első negyedéve vákuumidőszak a gazdasági adatok szempontjából. az erős hazai növekedési hajlandóság hátterében a jelenlegi RRR-csökkentési politika A két ülés során bevezetett gazdaságélénkítő politikákkal szemben is magasak a piaci várakozások A réz ára az első negyedévben várhatóan erőteljesen ingadozhat Az alacsony készletek hátterében és a fogyasztás támogatása az új energiaterületen egész évben, a globális réz 2025-ben erős kereslet és kínálat helyzetébe kerülhet. Tartsa fenn azt az elképzelést, hogy többet vásároljon mártogatósból.” – mondta Li Yaoyao.
Wang Weimang újságíróknak elmondta, hogy a sanghaji réz iránti kereslet és kínálat közötti alapvető ellentmondás nem túl szembetűnő, és a rövid távú emelkedés a makrohangulat javulásának köszönhető. Emellett az európai és az Egyesült Államok gazdasági adatai is rugalmasságot mutatnak, a rézkeresletre vonatkozó várakozások pedig pozitívak. Az Egyesült Államokban a Markit gyártó és szolgáltató iparága januárban egyaránt felülmúlta a várakozásokat, és több hónap alatt új csúcsot ért el. A gyártási PMI még a konjunktúra-zuhanás vonal fölé is emelkedett. Januárban a feldolgozóipari PMI az eurózónában Az iparági PMI kezdeti értéke 46,6 volt, felülmúlva a várakozásokat és a korábbi értéket, kilenchavi csúcsot felállítva. Bár az európai és az Egyesült Államok pozitív adatai is azt jelzik, hogy a kamatcsökkentési várakozások gyengülnek. Összességében az ipari kínálat meghaladja a keresletet, de a rövid távú makrogazdasági légkör javult, ami nyilvánvalóan pozitívan befolyásolja a Shanghai Coppert. A kereslet és a kínálat rövid távú alapvető változásai nem biztos, hogy nyilvánvalóak, a hangsúly a makrogazdasági hangulat mozgatórugóján van.
