November elején a réz ára stabilizálódott és fellendült, elsősorban a kedvező tengerentúli makrogazdasági feltételeknek és a hazai iparágak támogatásának köszönhetően. Először is, ahogy a palesztin-izraeli konfliktus folytatódik, a piaci kockázatkerülés fokozatosan alábbhagy; másodszor, a negyedik negyedéves amerikai gazdasági adatok gyengülésével a dollárindex lefelé oszcillál, és a piac a kamatcsökkentési várakozásokra is elkezd spekulálni. A kedvező tengerentúli makrogazdasági helyzet nagymértékben lendületet adott a réz árának fellendüléséhez. Október végén gyakran megjelentek a kedvező hazai politikák, és a több billió államadósság ösztönzése után a piac kiüresedésből bullishba fordult, ami a réz árának emelkedését eredményezte. Az ipari piacon a réz árának meredek zuhanása után erős volt az alsó támogatási hajlandóság, és jelentősen nőtt a downstream működési arány. Miután azonban a réz ára meredeken felpattant, az általános működési ráta jelentősen csökkent.
Az USA-dollár indexe gyengülni kezd
Tengerentúli makroszempontból az idei negyedik negyedévben és a jövő év első negyedévében lefelé oszcillál az amerikai dollár indexe. A Lun Copper erős pénzügyi adottságai miatt ez a pozitív hatás nagymértékben érinti. November elején gyengültek az Egyesült Államok PMI-jei és nem{4}}a mezőgazdasági foglalkoztatási adatai, és a piaci kamatcsökkentési fogadásokat egyszer jövő év júniusáról májusra vagy akár márciusra helyezték át. A magas tengerentúli kamatlábak nyomása alatt az Egyesült Államok gazdasága nagyobb valószínűséggel gyengül. Úgy gondoljuk, hogy az USA-dollár indexe tovább fog gyengülni, ahogy egymás után megjelennek a negyedik negyedévre vonatkozó gazdasági adatok. Sőt, a gyengébb gazdasági adatok az inflációs várakozások mérséklését is segítik majd, ami viszont elősegíti a kamatcsökkentési várakozásokat, ami az amerikai dollár indexére is nyomást gyakorol. Emellett a palesztin{15}}izraeli konfliktus már túllépte az öt hetet, és Izrael átállt a légi csapásokról a földi támadásokra. Nincsenek nyilvánvaló jelei a kockázat átgyűrűzésének. A globális kockázatkerülés jelentősen lehűlt, a kockázati étvágy növekedése nem tesz jót az amerikai dollárnak, de a kockázati eszközöknek jó.
Ismét erős belpolitikai várakozások érkeznek
Belföldön a billió{0}}dolláros államadósság-politika ösztönzése óta gyakran születtek kedvező makrogazdasági politikák, és közel három hete erjednek az erős hazai gazdasági várakozások. A fekete sorozat jól teljesített, de gyenge sugárzási hatása van a rézre, és az általános piaci differenciálódás nagy. Úgy gondoljuk, hogy ez annak a ténynek köszönhető, hogy a kedvező politikák kevésbé jelentős előnyökkel járnak, mint a színesfém réz. Másrészt az USA-dollár-index általánosan magas szintjének köszönhető, amely még mindig nyomást gyakorol a rézre.
Ami az ipart illeti, Kína jelenleg alacsony{0}}készlettel rendelkezik, az erős kereslet és kínálat miatt. Az adatok azt mutatják, hogy a harmadik negyedévben a hazai finomított réz havi kibocsátása elérte az 1 millió tonnát, ami 10%-os éves-n- növekedést jelent. Az import volumene ugyanakkor a korábbi évek azonos időszakában van, de a hazai explicit készlet nem emelkedett, hanem csökkent, ami az erős belső keresletet mutatja.
A viszonylag magas{0}}frekvenciás adatokból ítélve a feldolgozóipar erősen hajlandó támogatni az alacsony rézárakat, de gyenge azok emelésére. Szeptember végétől -október közepéig, amikor a réz ára meredeken esett, a finomított rézrudak működési aránya jelentősen nőtt. Mielőtt a határidős ügyletek árfolyama elérte volna a mélypontot és visszapattant volna, az azonnali prémiumok vezették a bővülést. Ahogy a réz ára tovább emelkedik, a downstream működési arányok jelentősen csökkentek, ami azt mutatja, hogy a downstream réz nem pesszimista, de aligha optimista. Általánosságban elmondható, hogy az ipari átalakulással kapcsolatos nézetek általában lemaradnak a makrogazdasági politikák mögött. Amikor az ipari nézetek fokozatosan megegyeznek a makrogazdasági politikákkal, a piac fenntarthatósága jelentősen megnő.
Általánosságban elmondható, hogy az év végén a hazai és külföldi makrogazdasági tényezők visszhangra találnak. A réz árának emelkedő trendjének fő mozgatórugója a tengerentúli dollárindex lefelé mutató ingadozása és az erős hazai gazdasági várakozások. A réz árának emelkedő trendjének fenntarthatóságára lehet számítani. Jelenleg a tengerentúli dollárindex nem esik zökkenőmentesen, így nincs nyilvánvaló rezonanciajelenség. A rézipar is emelkedő tendenciát mutat. A csúcsszezon után a készletek továbbra is alacsonyak, és továbbra is eltávolítják őket, így a réz ára könnyen emelkedik, de nehezen csökken. A kereslet és kínálat a jövőben várhatóan enyhén gyengül, és az általános alacsony készletmintázatot nehéz megváltoztatni. Míg azonban a tengerentúlon magas kamatlábakat tartanak fenn, az amerikai dollár index abszolút értéke és az amerikai kötvényhozamok továbbra is magas szinten maradnak, ami pénzügyi szempontból gátolja a réz árának emelkedését. Ezért a piac csak a várható kamatcsökkentési hírverésben marad. A rézárak feletti tér nem lehet túlzottan optimista. Lehet hivatkozni az év csúcspontjára.
